目  錄

一、政策導讀：從宏觀政策基調(diào)看全年利率格局

1．“不急轉(zhuǎn)彎”基調(diào)下的宏觀政策

2．“外需強內(nèi)需弱”特征下的經(jīng)濟復蘇

3．政策實際執(zhí)行與市場利率展望

二、貨幣動態(tài)

1．中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要

2．關(guān)于貨幣資金政策的相關(guān)信息

3．稅法政策

4.匯率

三、行業(yè)動態(tài)

（一）煤炭動態(tài)

1.近期煤炭價格

2．中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要

3.在碳達峰目標約束下，煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)能源行業(yè)正迎來一輪變革

4.分析與解讀

四、行業(yè)關(guān)注

1. 最高人民法院關(guān)于北京金融法院案件管轄的規(guī)定》正式發(fā)布

2.《關(guān)于引導加大金融支持力度促進風電和光伏發(fā)電等行業(yè)健康有序發(fā)展的通知》

3.全國首個供應鏈行業(yè)法律公共服務中心成立

4.中央財經(jīng)委員會：金融活動要全部納入金融監(jiān)管

5.綠色租賃|行業(yè)布局新的著力點

一、政策導讀：從宏觀政策基調(diào)看全年利率格局

1．“不急轉(zhuǎn)彎”基調(diào)下的宏觀政策

伴隨2021年全國兩會閉幕，全年宏觀政策基調(diào)基本定型，即“保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性可持續(xù)性，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”，也就是通俗所稱的“不急轉(zhuǎn)彎”?？傮w思路上強調(diào)“科學精準實施宏觀政策”，當前復雜微妙的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢確實對政策實施提出了更高更精細的要求。

財政政策方面強調(diào)“可持續(xù)性”，政策預留空間非常充足。2020年應對疫情的財政快速擴張在2021年會有所放緩，但又同時“保持適度支出強度”，因此放緩的幅度不會太大，以重點加大對保就業(yè)保民生保市場主體的支持力度，轉(zhuǎn)移支付與減稅政策仍有增量。再度重提化解地方政府隱性債務風險，黨政機關(guān)過緊日子。

貨幣政策方面強調(diào)“精準”，明確要處理好恢復經(jīng)濟和防范風險關(guān)系。提出兩項目標，一是保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定；二是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。穩(wěn)杠桿的同時，還要進一步解決小微企業(yè)融資難題，加大支持普惠金融力度，推動實際貸款利率進一步降低，繼續(xù)引導金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，從而促進內(nèi)需繼續(xù)修復。這才是2021年貨幣政策的真正難題，也是為何要強調(diào)“精準”的原因。

2．“外需強內(nèi)需弱”特征下的經(jīng)濟復蘇

全年宏觀政策基調(diào)無疑是以當前基本經(jīng)濟形勢為考量制定的，而當前經(jīng)濟運行情況的最大特征即是“外需強內(nèi)需弱”。

外需持續(xù)強勁。中國出口份額在疫情控制后整體上臺階，成為出口高景氣的重要原因，但無法解釋出口增速的一路上行。事實上，全球經(jīng)濟復蘇對中國出口的邊際影響反而更為關(guān)鍵。2021年，全球經(jīng)濟和貿(mào)易進一步改善的確定性極高。因此，盡管中國出口份額在2021年可能會略有回落，但全球經(jīng)濟改善仍足以支撐中國出口的高速增長。

消費修復緩慢。2020年疫情沖擊帶來了三個極端影響，一是居民收入增速大幅下降，二是線下消費活動嚴重受阻，三是居民儲蓄率增加消費傾向下降。導致消費增速下降幅度遠大于收入增速下降幅度，內(nèi)需弱的格局由此形成。2020年3月以來，居民收入改善帶動消費持續(xù)修復，且收入與消費增速差逐漸縮小，顯示線下消費阻力基本消除，居民消費傾向正在提升，所以收入向消費轉(zhuǎn)化的過程也越來越順暢。然而，后續(xù)居民收入環(huán)比增長隨GDP放緩，結(jié)構(gòu)性就業(yè)問題難除，仍將制約消費改善。

無意刺激地產(chǎn)基建，但仍預留空間。房地產(chǎn)銷售與投資逆勢增長，受益于居民較強的儲蓄意愿與寬松的融資政策。盡管行業(yè)調(diào)控措施有所加碼，但在較強的購房和投資意愿下，地產(chǎn)高景氣度還能維持較長時間。基建投資在2020年意外地沒有成為刺激重點，與以往經(jīng)濟低迷期基建投資作為主要抓手的情況大為不同。2021年主動發(fā)力基建投資的意愿依然不強，但預留空間較為充足，若下半年復蘇動力確實轉(zhuǎn)弱，仍可相機抉擇。

3．政策實際執(zhí)行與市場利率展望

結(jié)合當前經(jīng)濟運行實際形勢與宏觀政策基調(diào)，我們對年底前政策實際執(zhí)行的若干要點與債券市場的收益率走向做出如下判斷。

廣義財政支出按部就班，下半年有調(diào)節(jié)余地。未來數(shù)月，至少在上半年，廣義財政應是按部就班，可能在重點的局部領(lǐng)域著重主動作為，但政府主導類投資不會出現(xiàn)大的擴張，整體刺激意愿不強，難以成為推動經(jīng)濟超預期的潛在因素。下半年如果經(jīng)濟復蘇明顯轉(zhuǎn)弱，仍有調(diào)節(jié)余地。

社融增速必須降，緩降而非急降，流動性投放逐步壓縮。“增量風險防范”已被劃為重點，在經(jīng)濟初步恢復后社融增速必須要壓降。而且，“要處理好恢復經(jīng)濟和防范風險關(guān)系”，畢竟當前內(nèi)需偏弱，融資收緊過快對經(jīng)濟恢復難免抑制，因此再度拿出“貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”的標準。同時，為穩(wěn)定對外貿(mào)易與外資投資預期，要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。這些才是貨幣政策“靈活精準、合理適度”的難點所在。核心在于逐步壓縮流動性投放規(guī)模，控制融資規(guī)模擴張，但不對銀行間市場流動性松緊及利率水平造成過大影響。

政策工具利率宜穩(wěn)不宜動，市場利率區(qū)間震蕩。在控制杠桿的同時，還要保持銀行間利率的基本穩(wěn)定，引導實際貸款利率穩(wěn)中有降，以促進內(nèi)需修復，貨幣政策工具利率在較長時間應不會做系統(tǒng)性調(diào)整。預計債市收益率繼續(xù)維持一段時間（至少上半年）區(qū)間震蕩，10年國債收益率震蕩區(qū)間大體在3.1-3.4%。

利率震蕩過后應仍是下行，下半年債市可能出現(xiàn)機會。上半年，區(qū)間震蕩格局難破。進入下半年后，GDP環(huán)比增長進一步放緩，并影響居民收入改善，對消費與民間投資構(gòu)成制約，而社融增速應已出現(xiàn)一定回落，杠桿上升壓力減輕。屆時，貨幣政策的緊平衡可能出現(xiàn)一定松動，市場利率存在一定下行空間。

    二、貨幣動態(tài)

1．中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要

金融方面提出如下：

（1）深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

（2）健全金融機構(gòu)公司治理，強化股東股權(quán)和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管。

（3）穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

（4）深化保險公司改革，提高商業(yè)保險保障能力。

（5）穩(wěn)妥推進銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領(lǐng)域開放。

（6）建立健全“一帶一路”金融合作網(wǎng)絡(luò)，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，支持多邊和各國金融機構(gòu)共同參與投融資。

（7）加強系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)和金融控股公司監(jiān)管。

2．關(guān)于貨幣資金政策的相關(guān)信息

今年政府工作日報提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。3月18日，央行發(fā)布消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日央行以利率招標方式開展了100億元的7天逆回購操作，操作利率維持2.2%不變?！蹲C券日報》記者注意到，在2月份最后一個工作日開展200億元逆回購后，3月份以來，央行在每個工作日均開展100億元逆回購操作，14個工作日累計投放資金1400億元。中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，今年政府工作報告強調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。連續(xù)小額的逆回購操作正是落實“靈活”“適度”等內(nèi)涵的切實舉措。這一方面有利于維護市場資金面穩(wěn)定，保證市場利率平穩(wěn)運行，降低市場短期波動。另一方面，采取中性操作，基本以對沖到期量為主，可以避免市場流動性出現(xiàn)超調(diào)、過剩，政策的精準度更高。

央行副行長陳雨露表示，2021年宏觀金融政策將會保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性；大型商業(yè)銀行的普惠小微企業(yè)貸款將會增長30%以上；在防控好金融風險的基礎(chǔ)上，小微企業(yè)的無抵押信用貸款占比也將會繼續(xù)上升；科創(chuàng)小微企業(yè)、綠色小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中的農(nóng)村新型經(jīng)營主體等符合新發(fā)展理念的中小微企業(yè)，將會得到特殊的融資支持。（Wind-財經(jīng)新聞-證券日報）

3．稅法政策

《國家稅務總局關(guān)于在新辦納稅人中實行增值稅專用發(fā)票電子化有關(guān)事項的公告》（國家稅務總局公告2020 年第22 號）第十條規(guī)定，納稅人以電子發(fā)票（含電子專票和電子普票）報銷入賬歸檔的，按照《財政部國家檔案局關(guān)于規(guī)范電子會計憑證報銷入賬歸檔的通知》（財會〔2020〕6 號）的規(guī)定執(zhí)行。

《財政部國家檔案局關(guān)于規(guī)范電子會計憑證報銷入賬歸檔的通知（財會〔2020〕6 號）第四條規(guī)定，單位以電子會計憑證的紙質(zhì)打印件作為報銷入賬歸檔依據(jù)的，必須同時保存打印該紙質(zhì)件的電子會計憑證。

4.匯率：3月19日，在岸人民幣兌美元夜盤收報6.5097元，較上一交易日夜盤收跌37個基點。成交量376.87億美元，較上一交易日增加6.22億美元。本周，在岸人民幣匯率圍繞6.50上下震蕩。

三、行業(yè)動態(tài)

（一）煤炭動態(tài)

1.近期煤炭價格

據(jù)商務部監(jiān)測，上周(3月8日至3月14日)全國煤炭價格小幅下降，其中二號無煙塊煤、煉焦煤(1610,0.50, 0.03%)、動力煤(677, 5.60, 0.83%)價格分別為每噸943元、774元和610元，分別下降0.7%、0.4%和0.3%。

2．中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要

十三屆全國人大四次會議3月11日表決通過《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》。有關(guān)煤炭方面，《綱要》提出，推動煤炭生產(chǎn)向資源富集地區(qū)集中，合理控制煤電建設(shè)規(guī)模和發(fā)展節(jié)奏，推進以電代煤。完善煤炭跨區(qū)域運輸通道和集疏運體系。

扎實推進黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展。合理控制煤炭開發(fā)強度，推進能源資源一體化開發(fā)利用，加強礦山生態(tài)修復。推動資源型地區(qū)可持續(xù)發(fā)展示范區(qū)和轉(zhuǎn)型創(chuàng)新試驗區(qū)建設(shè)，實施采煤沉陷區(qū)綜合治理和獨立工礦區(qū)改造提升工程。

支持工礦廢棄土地恢復利用。提高礦產(chǎn)資源開發(fā)保護水平，發(fā)展綠色礦業(yè)，建設(shè)綠色礦山。

推動煤炭等化石能源清潔高效利用。堅持立足國內(nèi)、補齊短板、多元保障、強化儲備，完善產(chǎn)供儲銷體系，增強能源持續(xù)穩(wěn)定供應和風險管控能力，實現(xiàn)煤炭供應安全兜底、油氣核心需求依靠自保、電力供應穩(wěn)定可靠。加強煤炭儲備能力建設(shè)。

要建設(shè)智慧能源，推動煤礦、油氣田、電廠等智能化升級，開展用能信息廣泛采集、能效在線分析，實現(xiàn)源網(wǎng)荷儲互動、多能協(xié)同互補、用能需求智能調(diào)控。

建設(shè)京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)世界級港口群。推進曹妃甸港碼頭運能擴容、舟山江海聯(lián)運服務中心和北部灣國際門戶港、洋浦樞紐港建設(shè)。

完善和落實安全生產(chǎn)責任制，建立公共安全隱患排查和安全預防控制體系。加強礦山深部開采與重大災害防治等領(lǐng)域先進技術(shù)裝備創(chuàng)新應用，推進危險崗位機器人替代。

推動煤礦、油氣田、電廠等智能化升級。穩(wěn)妥推進內(nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林、山西晉北、新疆準東、新疆哈密等煤制油氣戰(zhàn)略基地建設(shè)，建立產(chǎn)能和技術(shù)儲備。(文章來源：新華社)

3.在碳達峰目標約束下，煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)能源行業(yè)正迎來一輪變革

近期，接受上海證券報記者采訪的專家表示，嚴控高能耗準入將對行業(yè)生產(chǎn)端產(chǎn)生影響，長期來看，許多高能耗產(chǎn)業(yè)正在通過節(jié)能改造以及技術(shù)進步進行轉(zhuǎn)型升級，形成新的競爭力。

（1）控排放：環(huán)保政策保持高壓

 “十四五”時期環(huán)保政策的一大著力點就是從源頭控制污染，為此環(huán)保部門的監(jiān)管主要集中在鋼鐵、煤炭等高能耗產(chǎn)業(yè)上。

生態(tài)環(huán)境部于3月1日派出100個監(jiān)督幫扶工作組進駐京津冀及周邊地區(qū)，聚焦鋼鐵、焦化、水泥、玻璃等重點行業(yè)，對重污染天氣應急響應工作開展監(jiān)督幫扶。生態(tài)環(huán)境部有關(guān)負責人表示，下一步將堅持方向不變、力度不減，繼續(xù)保持嚴的主基調(diào)，聚焦重點區(qū)域、重點時段、重點行業(yè)和重點問題，督促指導地方采取綜合手段，加大懲治力度。

（2）減碳目標倒逼之下，地方促進減排的政策力度也在加碼。

山東專門制定了“四減四增”行動方案。據(jù)山東省生態(tài)環(huán)境廳黨組成員、副廳長侯翠榮介紹，該省將在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上抓源頭、控過程、強治理，加快推進鋼鐵、地煉、焦化、火電、水泥、輪胎、汽車等行業(yè)產(chǎn)能淘汰或整合，同時嚴控新增產(chǎn)能。

河北省發(fā)布的《河北省深入實施大氣污染綜合治理十條措施》提出，嚴格控制新增煤電裝機規(guī)模，嚴禁新增化工園區(qū)，審慎發(fā)展石油化工等項目。嚴格控制鋼鐵、火電、化工、煉油、建材等重點行業(yè)耗煤量，落實到每一個企業(yè)。

（3）縮產(chǎn)能：相關(guān)產(chǎn)品價格出現(xiàn)波動

在努力實現(xiàn)碳達峰碳中和目標的大背景下，煤炭需求增長放緩，在能源結(jié)構(gòu)中占比逐步下降已是大勢所趨。

近年來，國內(nèi)中小煤礦退出速度加快，同時在安全、環(huán)保等各類執(zhí)法從嚴的情況下，煤礦超能力生產(chǎn)的情況顯著減少。

隨著環(huán)保等部門加大對鋼鐵、焦化等多個重點行業(yè)的監(jiān)督力度，并對違法違規(guī)生產(chǎn)的企業(yè)開出嚴懲罰單，不少行業(yè)短期內(nèi)產(chǎn)能收緊，產(chǎn)品價格隨之出現(xiàn)波動。

最典型的例子莫過于鋼鐵生產(chǎn)重地河北唐山，近日該市多家鋼廠在生態(tài)環(huán)境部突擊檢查時被發(fā)現(xiàn)違規(guī)生產(chǎn)，相關(guān)企業(yè)及責任人受到嚴肅處理。由于環(huán)保執(zhí)法力度加大，下游鋼鐵產(chǎn)量收縮，此前居高不下的鐵礦石期貨價格出現(xiàn)了一波回調(diào)。

中宇資訊市場分析師陳翠玉對記者表示，3月16日焦炭價格第四輪下調(diào)，降幅達到100元/噸。降價原因同樣源于近期部分鋼廠接連減產(chǎn)以及停產(chǎn)檢修，導致焦炭需求繼續(xù)被壓制。

（4）謀轉(zhuǎn)型：綠色低碳步伐加快

減碳政策倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型勢在必行。“除了各級政府加強針對鋼鐵行業(yè)環(huán)保問題的執(zhí)法力度，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部也有諸多調(diào)整的空間?！碧m格鋼鐵網(wǎng)研究中心主任王國清告訴記者，氫冶煉或成為新的方向。

中國寶武全球綠色低碳創(chuàng)新研究基地八一鋼鐵(4.220, 0.00, 0.00%)近日對外透露，正在進行富氫碳循環(huán)高爐試驗項目第二階段的工程建設(shè)，整個項目試驗成功后，不僅能大幅提高冶煉爐的利用系數(shù)，還可以減少30%的二氧化碳排放。此外，碳捕捉技術(shù)應用、長流程煉鋼轉(zhuǎn)為電爐煉鋼，也將成為鋼廠通過技術(shù)節(jié)能減排的手段。

大型煤炭企業(yè)未來將加大綠色開采力度。國家能源集團相關(guān)負責人對記者表示，煤炭產(chǎn)業(yè)要推動安全高效綠色智能的高質(zhì)量發(fā)展。一是創(chuàng)新安全治理體系，建設(shè)安全一流煤礦；二是全面推進提質(zhì)增效，建設(shè)集約高效煤礦；三是加快推動清潔生產(chǎn)，建設(shè)生態(tài)綠色煤礦；四是深度融合智慧技術(shù)，建設(shè)少人智能煤礦；五是深化改革拓展空間，推進協(xié)調(diào)共享發(fā)展。（來源：上海證券報）

4.分析與解讀：在碳中和的大背景下，煤炭的在能源中的占比不可避免下降，且各省各市紛紛出臺相關(guān)政策鋼鐵、煤炭等高能耗產(chǎn)業(yè)上的監(jiān)督。而且煤炭產(chǎn)業(yè)相關(guān)設(shè)備開始向綠色清潔方向發(fā)展例如富氫碳循環(huán)高爐試驗項目。

四、行業(yè)關(guān)注：

1. 最高人民法院關(guān)于北京金融法院案件管轄的規(guī)定》正式發(fā)布

發(fā)揮專業(yè)審判職能 保障金融戰(zhàn)略實施——《最高人民法院關(guān)于北京金融法院案件管轄的規(guī)定》正式發(fā)布。第一條 北京金融法院管轄北京市轄區(qū)內(nèi)應由中級人民法院受理的以下第一審金融民商事案件，證券、期貨交易、營業(yè)信托、保險、票據(jù)、信用證、獨立保函、保理、金融借款合同、銀行卡、融資租賃合同、委托理財合同、儲蓄存款合同、典當、銀行結(jié)算合同等金融民商事糾紛。（來源：最高人民法院官網(wǎng)）

2.《關(guān)于引導加大金融支持力度促進風電和光伏發(fā)電等行業(yè)健康有序發(fā)展的通知》

3月12日，發(fā)改委等五部門發(fā)布《關(guān)于引導加大金融支持力度促進風電和光伏發(fā)電等行業(yè)健康有序發(fā)展的通知》（以下簡稱“通知”）。

通知指出，金融機構(gòu)按照商業(yè)化原則與可再生能源企業(yè)協(xié)商展期或續(xù)貸；優(yōu)先發(fā)放補貼和進一步加大信貸支持力度。對短期償付壓力較大但未來有發(fā)展前景的可再生能源企業(yè)，金融機構(gòu)可以按照風險可控原則，在銀企雙方自主協(xié)商的基礎(chǔ)上，根據(jù)項目實際和預期現(xiàn)金流，予以貸款展期、續(xù)貸或調(diào)整還款進度、期限等安排。（來源：廣東省融資租賃協(xié)會）

3.全國首個供應鏈行業(yè)法律公共服務中心成立

青島市供應鏈協(xié)會聯(lián)合文康律師事務所共同成立“青島市供應鏈行業(yè)法律公共服務中心”。這是全國首個供應鏈行業(yè)法律公共服務中心。該服務中心成立后，將為供應鏈相關(guān)平臺公司、核心企業(yè)、金控公司、產(chǎn)銷企業(yè)、物流企業(yè)，提供包括公司設(shè)立、業(yè)務模式合規(guī)、交易風控設(shè)計等結(jié)構(gòu)化融資、并購重組、數(shù)據(jù)合規(guī)在內(nèi)的窗口化、一站式、綜合性法律服務，維護企業(yè)主體合法權(quán)益，提升青島供應鏈行業(yè)的法治化建設(shè)水平。（來源：大眾日報）

4.中央財經(jīng)委員會：金融活動要全部納入金融監(jiān)管

3月15日，據(jù)新聞聯(lián)播報道，中央財經(jīng)委員會第九次會議指出，要健全完善規(guī)則制度，加快健全平臺經(jīng)濟法律法規(guī)，及時彌補規(guī)則空白和漏洞，加強數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)，強化平臺企業(yè)數(shù)據(jù)安全責任。要提升監(jiān)管能力和水平，優(yōu)化監(jiān)管框架，實現(xiàn)事前事中事后全鏈條監(jiān)管，充實反壟斷監(jiān)管力量，增強監(jiān)管權(quán)威性，金融活動要全部納入金融監(jiān)管。（來源：北京商報）

5.綠色租賃|行業(yè)布局新的著力點

綠色租賃，作為租賃業(yè)正在著力布局的新方向，為我國綠色金融的發(fā)展增添了一股力量。

　　2月8日央行發(fā)布的《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》“發(fā)展綠色金融推動實現(xiàn)碳達峰和碳中和目標”專欄二提出，圍繞實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標，綠色金融發(fā)展應進一步聚焦碳減排，充分發(fā)揮資源配置作用，做好氣候變化相關(guān)的風險管理，并在碳中和約束條件下促進碳價格發(fā)現(xiàn)，引導金融體系向綠色低碳領(lǐng)域配置更多資源。

　　如何發(fā)揮融資與融物相結(jié)合的優(yōu)勢開展綠色租賃服務？業(yè)內(nèi)對綠色租賃有哪些創(chuàng)新嘗試？在實踐中，從業(yè)者們一直在摸索推進并期望能夠形成行業(yè)合力，共同推動綠色金融的發(fā)展。

　　將綠色發(fā)展理念融入“血脈”

　　近年來，圍繞建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設(shè)立綠色發(fā)展基金等，業(yè)內(nèi)已有租賃公司開始思考如何結(jié)合政策導向，充分發(fā)揮現(xiàn)代租賃的特點，嘗試從實體產(chǎn)業(yè)切入，逐步搭建起以綠色租賃為業(yè)務核心的發(fā)展模式，創(chuàng)新金融投資手段，將金融活水引入綠色環(huán)保領(lǐng)域，在履行金融企業(yè)社會責任的同時，以實際行動助力綠色金融的發(fā)展。

　　如北銀租賃2016年起就與國內(nèi)一家原料奶業(yè)企業(yè)開展合作，目前已累計投放8億元，用于支持綠色農(nóng)業(yè)及現(xiàn)代乳業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　又如農(nóng)銀租賃開展了農(nóng)機租賃業(yè)務試點，重點在采棉機、甘蔗收獲機、番茄采收機等農(nóng)機設(shè)備的租賃業(yè)務方面進行探索。

　　當然，“三農(nóng)”也僅僅是租賃公司發(fā)展綠色租賃所服務的其中一個產(chǎn)業(yè)，實踐至今，租賃公司還將綠色發(fā)展理念內(nèi)化于企業(yè)基因與成長血脈之中，包括光伏、風力、新能源汽車、生態(tài)旅游、污水處理、節(jié)能環(huán)保、軌道交通、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域均是租賃公司的亮點與發(fā)力點所在。

　　據(jù)悉，截至2020年末，越秀租賃已在污水處理、生態(tài)旅游、新能源交通等綠色領(lǐng)域投放超250億元，支持生態(tài)旅游景區(qū)超30個。

　　能夠看到，在碳達峰、碳中和愿景之下，各省份均明確了綠色能源發(fā)展目標。如福建強調(diào)培育壯大新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物與新醫(yī)藥、海洋高新五大新興產(chǎn)業(yè)；河北提出實施清潔能源替代工程，大力發(fā)展光伏、風電、氫能等新能源。

　　可以預見，在上述亮點行業(yè)中，結(jié)合政策導向與自身資源稟賦，預計清潔能源、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車將成為眾多租賃公司“十四五”時期強化布局的業(yè)務領(lǐng)域。

　　形成特色鮮明的綠色租賃模式

　　就租賃行業(yè)而言，身處轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，綠色租賃是當前行業(yè)加快高質(zhì)量轉(zhuǎn)型和更好“以融促產(chǎn)、以融強產(chǎn)”、更好服務實體經(jīng)濟必然的戰(zhàn)略選擇。

　　有專家表示，租賃公司應致力于創(chuàng)新并完善差異化、特色化、專業(yè)化、數(shù)字化的綠色租賃業(yè)務模式，進一步嘗試融入普惠金融，將服務觸角更多的伸向中小微企業(yè)，提供智能化的租賃服務，打造完整高效的綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　總體上看，目前租賃公司主要是圍繞戰(zhàn)略性新興綠色產(chǎn)業(yè)尋找細分市場，逐步建立起規(guī)模。早期進入并布局綠色租賃的金租公司具有雄厚的資本實力與專業(yè)化運營能力，經(jīng)過積累，已開始向差異化、特色化方向升級，并形成了一定的規(guī)?；偁巸?yōu)勢。較晚布局相關(guān)業(yè)務的租賃公司則重點在渠道和項目上下功夫，力爭在獲得優(yōu)質(zhì)資源的同時，開辟出差異化的發(fā)展新路。

　　隨著政策環(huán)境與發(fā)展環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，未來5年，租賃業(yè)會經(jīng)過不斷的研究與實踐，在初期積累的渠道基礎(chǔ)、客戶基礎(chǔ)、資產(chǎn)基礎(chǔ)上，不斷審視和調(diào)整，找準業(yè)務發(fā)展的目標定位，進一步聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域細分市場，提升在綠色領(lǐng)域的綜合金融服務能力，完成從量到質(zhì)的重要轉(zhuǎn)變，逐步形成具有租賃公司自身鮮明特色的綠色租賃業(yè)務模式、盈利模式、管理方式等。頭部金融租賃公司或是融資租賃公司也有望在一到兩個細分市場成為領(lǐng)跑者，在行業(yè)內(nèi)樹立品牌影響力。

　　發(fā)展綠色信貸和綠色直接融資

　　值得關(guān)注的是，多家租賃公司在開展綠色租賃業(yè)務的同時，還在發(fā)行綠色金融債方面有所成效。《金融時報》記者了解到，自2017年業(yè)內(nèi)首只綠色金融債券發(fā)行至今，已有包括河北金租、華融金租、江蘇租賃、長城國興租賃、農(nóng)銀租賃等在內(nèi)的租賃公司發(fā)行了綠色金融債券。

　　近期，國務院發(fā)布的《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》也強調(diào)，要大力發(fā)展綠色金融，發(fā)展綠色信貸和綠色直接融資，加大對金融機構(gòu)綠色金融業(yè)績評價考核力度。

　　因為融資租賃具有融資與融物相結(jié)合的特性，能夠基于租賃物的價值來進行融資，期限長、規(guī)模大、比例高，業(yè)務流程便捷，還款方式靈活，有助于直接解決綠色項目因擔保條件不充分、盈利方式不明晰等情況帶來的融資難等問題。

　　然而，盡管外在政策條件已經(jīng)成熟，但受制于資金監(jiān)管要求、綠色認證標準以及綠色投資群體等因素的變動影響，事實上，租賃公司發(fā)行綠色金融債券或是綠色資產(chǎn)支持證券的意愿整體較低，總體發(fā)行較為審慎。

　　有專家建議，租賃行業(yè)還需進一步完善有關(guān)的直接債務融資渠道，可以考慮借助中介機構(gòu)的力量提高市場透明度，推動債券項目的落地，提升租賃企業(yè)的綜合實力和風險防控能力。同時，還要重視人才隊伍建設(shè)，加強綠色產(chǎn)業(yè)與金融復合型專業(yè)人才的培養(yǎng)。

　　值得關(guān)注的是，2月初，全國首批6只“碳中和債”在銀行間債券市場成功發(fā)行，募集資金將全部用于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)項目。

　　“碳中和債”的落地，勢必會引導和帶動租賃企業(yè)將資金有目的地投向應對氣候變化的節(jié)能減排、清潔能源等重點領(lǐng)域，有望推動租賃領(lǐng)域產(chǎn)生更多支持碳減排項目的創(chuàng)新產(chǎn)品，支持經(jīng)濟的綠色低碳發(fā)展。（來源：浙大融資租賃研究中心）